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网通新开传奇[强烈保举-A评级]恺英网络(002517)点评:《王者传奇》表示亮眼 期待敢达手游上线表示

2017-12-17 13:08 作者:admin 来源:网络整理 次阅读

[强烈保举-A评级]恺英网络(002517)点评:《王者传奇》表示亮眼 期待敢达手游上线表示

时间:2017年10月23日 11:00:50 中财网

网通新开传奇[强烈推荐-A评级]恺英网络(002517)点评:《王者传奇》暗示亮眼 期待敢达手游上线暗示


核心逻辑:
17 年新作《王者传奇》已破亿,期待《敢达先锋对决》上线表示。

公司新手游《王者传奇》于本年4 月上线,月流水已经破亿,仍有望再创新高。别的公司获得日本国民级IP《机动武士敢达系列》的正版授权,对战手游《敢达争锋对决》。此外,公司贮备了奇迹mu、传奇世界、热血系列、魔神英雄传、少年锦衣卫、战舰世界等多个知名IP。目前多款新兴力作正在授权自主或合作研发过程中。其中,获得日本国民级IP《机动武士敢达系列》的正版授权,与万代南梦宫(上海)联合发行的正版敢达动作对战手游《敢达争锋对决》已完成首轮封测,该游戏同时拥有PVP 和PVE 玩法,全系列机体和3D 真实比例模型等特点,www.zhaosf.cn,值得期待。

经典老游戏长周期运营,组成业绩坚实支撑。

手游《全民奇迹》已持续运营超过两年半,截止到17 年上半年累计流水收入已经突破70 亿元,正式成为全球为数不久不多的10 亿美金手游俱乐部的一员。页游主力产品《蓝月传奇》已持续一周年以上占据开服数榜首,月流水最高突破2 亿人民币。

外延收购浙江盛和,增强研发实力。

17 年8 月公司以16.065 亿收购浙江盛和51%股权,交易完成后累计持有浙江盛和71%股权。浙江盛和研发实力突出,推出《蓝月传奇》、《梁山传奇》等多款大作。浙江盛和承诺业绩为17-19 年2.5 亿/3.1 亿/3.8 亿人民币,三年承诺净利润合计达9.4 亿人民币,将大幅增厚恺英网络的业绩。此次收购有助于提升公司研运一体实力。浙江盛和承诺年底前用其中7.5 亿元人民币买入上市公司股票。

盈利猜测及投资评级。

公司预计17Q3 净利润9.14-11.14 亿元,同比增长111.62%-157.93%。我们预计2017/18/19 年净利润的猜测至别离为12.63/15.25/17.89 亿元,对应2017/18/19 年PE 别离仅为22.7/18.8/16.0 倍,且当前股价仍低于2016 年配套募集资金发行价格,提供了较高的安全边际,给予强烈保举-A 评级。

风险因素:1、新游戏上线时间推迟或上线之后流水不达预期;2、小非减持风险。

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